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Degussa verkaufen
05.03.2003
WGZ-Bank
Der Analyst Dr. Bernd Schnarr von der WGZ-Bank stuft die Aktie von Degussa (WKN 542190) unverändert mit "verkaufen" ein.
Degussa habe mit den Jahreszahlen 02 die niedrig gesteckten Erwartungen übertroffen. Der Umsatz habe bei 11,8 Mrd. Euro stagniert (-1%), EBITDA (1,7 Mrd. Euro, -6%) und EBIT (936 Mio. Euro, -6%) seien stärker rückläufig gewesen, hätten aber über den Prognosen gelegen. Aufgrund hoher Einmalaufwendungen (nicht oper. Ergebnis -275 Mio. Euro) sowie einem negativen Ergebnisbeitrag der nicht fortgeführten Bereiche (-51 Mio. Euro und Steuern -61 Mio. Euro) sei der Konzernüberschuss mit 227 Mio. Euro deutlich unter dem Vorjahreswert geblieben (627 Mio. Euro).
Die Verbesserung verschiedener Finanzkennzahlen wie Eigenkapitalquote (37%), Gearing (43%) dynamischer Verschuldungsgrad (1,4) und Zinsdeckung (13,2) aber auch für Akquisitionen mit ca. 1 Mrd. Euro gefüllte Kasse belegen die Ertragsstärke des Unternehmens, so die Analysten der WGZ-Bank. Die Ausschüttungsquote von 100% zeige bereits den Einfluss der RAG.
Die Analysten der WGZ-Bank behalten ihre Einstufung "verkaufen" bei, obwohl Degussa 2003 Umsatz und EBIT erhöhen will, und dies auch in der schwierigen konjunkturellen Situation erreichen wird. Eine fundamentale Bewertung sei infolge der im Übernahmevertrag ausgehandelten Vereinbarungen bis auf weiteres nicht möglich.
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